近日睿远基金旗下睿远成长价值混合基金披露半年报。该基金的基金经理傅鹏博、朱璘表示,上半年市场调整,整体估值处于历史偏下分位,优选基本面转好、估值合理偏低的股票,有机会给组合带来不错的远期收益。
报告表示,展望下半年,总需求依旧疲弱,企业经营或迎来边际改善的有利因素,如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等,来自海外的出口订单或比预期好些。上半年,A股市场依旧处于调整阶段,除了TMT、传媒和中字头板块外,整体估值处于历史偏下分位,我们依旧能选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票,有机会给组合带来不错的远期收益。
七月下旬会议指出,上半年“国民经济持续恢复、总体回升向好”;同时指出,国内经济面临需求不足、企业经营困难的诸多挑战,金融领域风险隐患较多,且国际环境严峻。面对国内外政治和经济压力,我们有较多的政策空间,逆周期调节工具充沛,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,人民币汇率稳定在合理均衡水平。
对于证券市场,会议提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”,这快速扭转了A股的风险偏好。会议指出“重视AI和数字经济”,强调“要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合,促进人工智能安全发展”,为证券市场寻找中长期投资标的提供了思路和方向。
上半年,该基金重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块,仓位保持在90%或更高水平,前十大持仓对净值占比达50%以上,前二十持仓占比超过了75%,持有的重点个股相对集中,而其后二十位的持仓兼顾了一定的分散性和灵活性。
报告表示,总结组合运行经验,高收益个股通常具有稳定且较高的ROE、维持较高的成长性等特征,虽然这类个股的挖掘极具挑战性,但我们仍将驰而不息。2022年起,组合中高股息分红率、低估值的公司也带来了较好的投资回报,分红降低了ROE对成长性的要求,随着其经营向好、分红率提高,这类公司的估值会有较大提升空间。
报告指出,我们将结合中报和经营数据不断优化组合,看好的公司敢于重点持有,在调整中坚定加仓;个别表现不合预期的标的也会坚决调整,多角度和客观评估公司成长空间和产品管线储备,谨慎把握估值和风险收益比,增加配置的分散度,尽力控制好净值波动。
该基金披露的二季报表示,该基金在选股上依旧以公司核心竞争力和行业景气度为准绳,结合估值工具自下而上精选个股,其中上市公司所处行业的景气度,中长期发展空间和确定性,以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标,同时审慎考察其增长的确定性和在不同阶段的估值水平。
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